por VALUE ADVICE
Value view – Martes 6 de Octubre
¡No es el momento de tomar posiciones heroicas en los mercados financieros globales!
Seguimos aconsejando a nuestros clientes subponderar la renta variable. Los riesgos son multiples y existe una alta probabilidad de mayor volatilidad en las semanas que vienen hasta tener mayor visibilidad sobre el tipo de gobierno que va a gobernar en Estados Unidos. Hemos reducido nuestra sobreponderación recomendada en los Estados Unidos y Asia Emergente, dos mercados donde hemos sido historicamente bastante agresivos. Esperamos ver una mayor rotación hacia acciones de empresas más ciclicas a medida que el mercado se vaya ampliando y consolidando. Sin embargo, nuestra recomendación es matizada y advertimos de no ausentarse de la renta variable global por completo. Hay una serie de factores que siguen siendo catalizadores potenciales para la renta variable:
1) la probabilidad de un mayor estímulo fiscal, particularmente en los Estados Unidos, todavía está presente a pesar de la situación política muy revuelta en Estados Unidos.
2) La posibilidad de encontrarse e implementarse una vacuna contra el COVID 19 podría ser un gran catalizador para los mercados accionarios
3) La reapertura gradual continúa, pero el ritmo se ha desacelerado a medida que los temores de la segunda ola se apoderan de las expectativas. Las expectativas de ganancias corporativas han estado mejorando, pero ahora es poco probable que los analistas estén empujando las estimaciones aún más, particularmente este lado de las elecciones.
4) Los indicadores de sentimiento de mercado, medido por los flujos de fondos hacia activos riesgosos y por el nivel de confianza del inversionista pequeño, siguen siendo débiles, lo que históricamente ha sido un positivo para la renta variable.
Después de haber estado ausentes de la renta variable chilena, ahora recomendamos a los inversionistas que vuelvan a una posición neutral. Aunque los agentes económicos están claramente posicionados para un dólar más débil a nivel mundial en el futuro, creemos que esta tendencia podría permanecer en vigor durante más tiempo y esperamos que esto tenga un impacto en los precios de las materias primas y en las perspectivas de los países que exportan productos básicos al resto del mundo. Si bien seguimos siendo cautelosos con respecto a los acontecimientos políticos en Chile en el largo plazo, esperamos un período de relativa estabilidad hasta el plebiscito al mínimo y, por lo tanto, estamos tomando una postura tácticamente más constructiva para el mercado chileno.