por VALUE ADVICE
Jueves 3 de Diciembre de 2020
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Acción de mercado: el S&P500 subió un modesto 0,2% ayer, liderado por Finanzas y Energía, a pesar de las débiles nóminas de ADP (empleo). Los mercados asiáticos estuvieron en su mayoría al alza durante la noche debido a los sólidos datos del PMI chino, pero las acciones europeas son en su mayoría más débiles esta mañana. Los futuros de Estados Unidos están sin cambios.
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Chile: el índice IPSA subió un 1,1% más. El peso se fortaleció 4 pesos a 756 dólares gracias a los fuertes precios del cobre. El cobre ahora está por encima de los US$ 3,50 por libra. La tasa del bono de referencia BCU-5 subió 5 puntos básicos para un rendimiento de -0,95%.
Gráfico del día
Gráfico del día: el gráfico anterior no sorprende a nadie que viva en Chile, pero sirve para resaltar el tremendo repunte que ha experimentado el cobre y la dependencia del mercado de Chile y Perú, que representan el 40% del suministro global entre ellos. En lo que va de año, el precio al contado (spot) del cobre ha subido un 25% y el ETF de las mineras mundiales de cobre (COPX) ha subido un 36%, impulsado por el repunte de la demanda china. China representa un 45% de la demanda mundial total. La interrupción del suministro por el virus y las huelgas han significado que el mercado del cobre se mantenga apretado y vulnerable a retrasos en la entrada de nuevos suministros. El mercado espera que la oferta aumente un 4,5% en 2021, por lo que las expectativas son altas.
Noticias
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Rendimientos crecientes: los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU a 10 años aumentaron a 0,93% y la diferencia entre los rendimientos de los bonos a 2 y 10 años se disparó a 0,76%, el más alto en 18 meses. Un rendimiento cada vez mayor significa que el mercado está anticipando un crecimiento significativo y/o inflación en el futuro. Las expectativas de inflación subieron con el umbral de rentabilidad a 5 años en 1,78%, el más alto en 18 meses. Es probable que esto aumente la especulación de que la Fed aumentará su programa de compra de bonos a más largo plazo en su próxima reunión del 15 de diciembre en un esfuerzo por reprimir el aumento de los rendimientos.
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Relaciones entre China y Estados Unidos: el Congreso de los Estados Unidos aprobó la “Ley de Responsabilidad de Empresas Extranjeras” dirigida a la cotización de empresas chinas en las bolsas estadounidenses. La Ley prohibiría las cotizaciones de cualquier empresa que no cumpla con las auditorías de la Junta de Supervisión de Contabilidad Pública de EEUU, durante 3 años. Es sorprendente ya que no debería haber sido el caso en primer lugar. La medida aumentará la demanda de cotizaciones secundarias en la Bolsa de Valores de Hong Kong. Hay 217 empresas chinas que cotizan en las bolsas de EEUU, con una capitalización de mercado total de 2 billones de dólares estadounidenses. Este año ha habido 31 OPAs de empresas chinas.
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Empleo: el informe de Nóminas de ADP de noviembre fue peor de lo esperado con 307 mil nuevos empleos creados frente a las expectativas de 433 mil. Se espera que el número de solicitudes iniciales de seguro de desempleo de hoy sea de 775.000, sin cambios respecto de la semana pasada.
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PMI de servicios Caixin de China en noviembre: mejor de lo esperado en 57,8 frente a antes de 56,8. Las expectativas eran de una caída. La confianza empresarial y la contratación aumentaron en una recuperación económica cada vez mayor, validando las cifras oficiales del PMI de NBS del lunes.
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IENOVA: Sempra comprará el resto de su unidad mexicana cotizada en bolsa, IENOVA, por US$ 6.100 millones, una prima de mercado del 15%. IENOVA es la vigésima acción más grande en el índice IPC por peso en el índice.